Pieniądze

Fundusze inwestycyjne

Fundusze inwestycyjne zwane także funduszami inwestycji zbiorowych
zarządzane są przez spółki akcyjne bądź komandytowe.
Spółki te inwestują kapitał udziałowców swoich funduszy kupując
portfel akcji, obligacji lub innych instrumentów finansowych. Zaletę
kupna jednostek udziałowych w funduszach towarzystw inwestycyjnych
stanowi profesjonalne zarządzanie kapitałem, zróżnicowanie
inwestycji a także ich płynność.
Niektóre towarzystwa inwestycyjne specjalizują się w jednej gałęzi
gospodarki. Inne inwestują kapitał w akcje firm zagranicznych.
Za pośrednictwem tych ostatnich np. funduszu japońskiego (Japan
Fund) można kupować akcje firm japońskich, a za pośrednictwem
funduszu koreańskiego (Korean Fund) — akcje przedsiębiorstw
koreańskich. Fundusze inwestycji zbiorowych dzielą się na fundusze
otwarte (open-end funds albo mutual funds) i fundusze zamknięte
(closed-end funds).

Otwarte fundusze inwestycji zbiorowych (mutual funds)

Spółki zarządzające funduszami otwartymi (mutal funds) emitują
nowe jednostki udziałowe codziennie i skupują te same jednostki
wyemitowane wcześniej od inwesorów, którzy chcą się ich
pozbyć. Cenę jednostki udziałowej funduszu ustala się pod koniec
każdego dnia i wyraża się ją jako NAV (Net Asset Value) czyli
wartość wszystkich inwestycji dzieloną przez liczbę wypuszczonych
jednostek udziałowych. Notowania tych wartości publikuje się codziennie
w prasie finansowej.
Właścicielami funduszy są wszyscy inwestorzy, których wkłady
kapitałowe tworzą pulę inwestycyjną. Fundusze zarządzane są
przez profesjonalistów, którzy lokują pieniądze z puli w akcje,
obligacje i inne instrumenty finansowe.

* Zaletą funduszy jest możliwość zakupu akcji lub obligacji za
niewielką sumę — minimalny wkład kapitału wynosi $100.
Doświadczeni inwestorzy korzystają z funduszy, by zmniejszyć
ryzyko wiążące się z indywidualnym zakupem instrumentów
finansowych.

* Wadą tego rodzaju funduszy jest stosunkowo wysoka opłata
za profesjonalne usługi. Czasem pobiera się wpisowe (load),
które dochodzi do 8,5%. W niektórych funduszach nie stosuje
się wpisowego (no-load). Niekiedy pobiera się również opłatę
przy likwidacji jednostek udziałowych (do 3%). Prawie zawsze
pobiera się opłatę za zarządzanie funduszem, która stanowi
do 0,5% pieniędzy w puli.

* Powyższe opłaty są istotne przy wyborze funduszu. Najważniejszy
jednak jest wybór funduszu pod kątem celu inwestowania,
jaki nas interesuje. Istotne są też wyniki funduszu z ostatnich
lat. W latach 1982-1987 fundusze oparte na akcjach przynosiły
ponad 20% zysku od zainwestowania kapitału w skali rocznej.

Zamknięte fundusze inwestycji zbiorowych (closed-end funds)

Fundusze zamknięte różni od otwartych to, że w tym przypadku
nie emituje się nowych jednostek udziałowych i nie skupuje się
starych od inwestorów. Jednostki udziałowe w tych funduszach
sprzedawane są na wolnym rynku, tj. na giełdzie. Ceny jednostek
udziałowych tych funduszy podlegają sile podaży i popytu i oscylują
powyżej prawdziwej wartości jednostek udziałowych (NAV) (są
premiowane) lub oscylują poniżej (są dyskontowane). Strategie
inwestycyjne wykorzystują te aberracje rynkowe. Inwestorzy powinni
kupować jednostki udziałowych zamkniętych funduszy,
kiedy ich cena jest silnie dyskontowana i sprzedawać je kiedy ich
cena jest premiowana.